联储从鹰派不加息到鸽派加息 还有你不知道的

1、　　除了加息之外，这次例会的会后声明与上次声明几乎一样，凸显联储并不打算大幅快速提高利率，这是市场情绪稳定的主要原因。耶伦在记者会上强调，经济的上行和下行风险大致平衡，暗示只要市场比照公开市场委员会的前瞻指引即可，而FOMC发布的最新利率点阵图和之前大致一样，还是指向今年加息三次。在此次记者会上耶伦刻意回避了对特朗普财政刺激政策的评论，昭显以其自身的政策逻辑和经济状况来制定货币政策的打算。

3、　　美国加快利率回归的步伐，是基于通货膨胀升温这个现实。美国的劳工市场已经进入完全就业状态，新增就业人数依然炽热，工资上涨加速，使得批评联储行动迟缓的声音此起彼伏。特朗普的财政刺激方案尚未启动(连大纲也未整理清楚)，但是已经触发了人们的向往，无论是股市还是投资/消费信心均有明显的改善。于是，联储不得不调整加息步伐，通过推高资金成本作逆周期政策操作。

5、　　预计今年联储还会加息两次，最可能的时间点是九月和十二月，明年再加息两次。鸽派地加息的央行，其实不止美国一家。在过去一年，中国的商业市场利率上涨幅度，比美国还大，不过中国人民银行就强调中性稳健，尽量避免作出象征意义强烈的举措。人民银行与联储同步上调逆回购和MLF利率，但强调并非加息，恰是笔者所形容的鸽派加息举措。欧洲央行也停止了进一步宽松政策，听任市场利率回升，但是在语言上同样避免过分强调通胀上涨的现实。