基金投资组合的选择

1、一犬匮渝扮）经过对市场的有效性进行研究，如果投资者认为市场效率较强时，可采取指数化的投资策略　　当投资者对未来的现金流没有特蜻蒂哄腓殊的需求时，可根据自身可投资产品的范围以及其他要求，确定作为参照的指数（投资期限、变现性、信用风险的控制等），或者根据自身的情况建立一个独立的指数，然后按照指数化投资的方法建立债券组合。同时，建立组合的监控系统，监控追随误差与信用风险的变化，在适当的情况下还可采取加强指数化的策略，进一步提高组合收益。

2、（二）当投资者对未来的现金流量有着特殊的需求时，可采用免疫和现金流匹配策略　　此匹配策略需要同时考察市场的流通性。良好的流通性是实施免疫策略的必要保证，对于变现能力较差的债券，一定要在收益上给予补偿。当市场收益率曲线出现非平行的变化时，投资者需要对组合进行适当的调整，以适应未来现金流的要求。在实施现金流配比的策略时，投资者往往要付出较高的成本，并要求市场有丰富的债券品种，且期限结构比较完整。

3、（三）当投资者认为市场效率较低，而自身对未来现金流没有特殊的需求时，可采取积极的投资策略实施积极的投资策略的关键在于投资者对市场利率水平的预期能力。投资者可根据未来预期与自身的风险承受能力建立债券投资组合，灵活调整债券组合，争取更大的收益。比如，可根据市场间的差价进行套利，或在风险不变的情况下通过债券替换提高收益或提高凸性。